Konstant positive Beurteilungen durch unabhängige Rating-Agenturen, Fachverlage und Redaktionen bestätigen das erfolgreiche Anlagekonzept.

Das aktive Fondsmanagement analysiert stets die aktuellen Markttrends. Dabei wird die Auswahl der vielversprechendsten Anlagemöglichkeiten im jeweiligen Markt angestrebt.

In Zeiten niedriger Zinsen ist der MEAG EuroBalance eine komfortable Lösung für wachstumsorientierte Anleger. Mit ihm können die Entwicklungschancen von Aktien und Anleihen genutzt warden.

*Angabe gilt für Privatanleger. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte § 20 InvStG.

Inflation ist nach wie vor das beherrschende Thema an den Rentenmärkten. Deutsche und US-amerikanische Staatsanleihen zeigten entsprechend eine absolute Performance im negativen Bereich. Anleger konnten ebenfalls Auswirkungen auf die Kreditmärkte spüren, insbesondere im Bereich Investment Grade. Anleihen aus Schwellenländern blicken auf ein schwieriges Quartal zurück. Insbesondere Eingriffe der Regulierung in China und die daraus resultierenden Probleme an den Immobilienmärkte versetzten Anleger in Unruhe – zumindest vorübergehend. Höherverzinsliche Anleihen und Aktien, sowohl in den USA als auch in Europa, tragen jedoch positiv zur Anlageperformance des Quartals bei.An den Währungsmärkten konnte der Euro gegenüber dem US-Dollar bis Ende Mai aufgrund der sich verbessernden pandemischen Lage in der Eurozone deutlich zulegen, bevor der US-Dollar mit der Perspektive vorgezogener Leitzinserhöhungen wieder Boden gut machte. In Summe notierte der Euro damit am Quartalsende mit rund 1,19 USD leicht stärker als zu Beginn.

Die Aktienmärkte in Europa und den USA haben sich im dritten Quartal weitestgehend seitwärts bewegt. Neue Höchststände Anfang September konnten nicht gehalten werden, so dass die Indices das Quartal Ende September unverändert beendeten. Inflationssorgen, das weitere geldpolitische Vorgehen der Zentralbanken und zumindest eine Verlangsamung der Assetkäufe und mögliche Zinserhöhungen sowie zunehmende Lieferengpässe trübten die Stimmung ein, während sich die Erholung von Corona Lock-downs fortsetzte, Unternehmensgewinne weiter stiegen, Liquidität zur Investition reichlich zur Verfügung stand, und die „by-the-dip“ – Mentalität weiter sehr ausgeprägt blieb. Gleichzeitig erzielte der chinesische Markt insbesondere in Hong Kong mit -16% aufgrund des dortigen hohen Tech und New Economy Anteils ein ausserordentlich negatives Quartal als sich in diesen Sektoren neue Regulierungsbemühungen der Kommunistische Partei negativ auswirkten, während die Saga um Zahlungsschwierigkeiten des grössten chinesischen Immobilienentwicklers Evergrande Druck von anderer Seite ausübte.

Der MEAG EuroBalance konnte im Berichtszeitraum leicht an Wert zulegen. Der relativ geringe, aber wenig differnzierte Abverkauf mit wenig Diversifikationsmöglichkeiten am Aktienmarkt im September hat die bis dahin gute Performance des MEAG EuroBalance geschmälert. Dabei blieb der Rentenanteil weitestgehend unverändert und dämpfte die Abwärtsbewegung.

Veränderungen im Portfolio:

Das Portfolio hat derzeit eine Aktienquote von rund 65%, davon 29% in den USA und 36% Europa. In Europa liegt unser Fokus klar im Euroraum, UK ist mit 2% unterrepräsentiert. 5% machen Schweizer Aktien aus. Die globale Diversifikation hat sich dieses Jahr vor allem durch eine niedrigere Volatilität im Gesamtportfolio ausgezahlt. Aus Ertragssicht liegt die Performance in den USA in USD gemessen dieses Jahr etwa gleichauf mit der im Euroraum. Nur die Schweiz hinkt mit knapp 16% deutlicher hinterher, konnte jedoch durch niedrigere Volatilität punkten. Im Vergleich zum Vormonat haben wir nur wenige Änderungen vorgenommen. Nach dem jüngsten Rücksetzer in Aktien aus dem Luxusgüterbereich (LVMH, Kering, L’Oreal) haben wir hier unsere Positionierung leicht erhöht und planen weiter zuzukaufen. Auch wenn die Maßnahmen unter dem Stichwort „Wohlstand für alle“ im Reich der Mitte den Sektor kurzfristig belasten, sind es nicht die Superreichen die am Pranger stehen, die die Nachfrage nach Luxusgütern steigern werden sondern eine größere Mittelschicht, die im Programm gefördert wird. Insgesamt bleiben wir ins vierte Quartal konstruktiv und kaufen derzeit in die Marktschwäche hinein.

• Konjunktur/Notenbanken:

Die Höchststände der globalen volkswirtschaftlichen Erholung liegen nun hinter uns und wir erwarten eine Normalisierung der Wachstumspfade über die nächsten Quartale. Geldpolitische Maßnahmen der Notenbanken werden langsam zurückgefahren und fiskalischer Stimulus der Regierungen werden über das nächste Jahr auslaufen. Dennoch bleibt genug Liquidität im Markt um diesen zu unterstützen.

• Aktienmärkte:

Globale Aktienmärkte konnten bisher stark von der wirtschaftlichen Erholung und dem überdurchschnittlichen Wachstum profitieren. Die anhaltende Erholung und die guten Wachstumsprognosen stimmen uns auch für das kommende Jahr noch positiv. Aufgrund der politischen Unsicherheiten aus China haben Schwellenländer aktuell einen schweren Stand. Jedoch sind sie nach den letzten Rückschlägen im Vergleich attraktiv bewertet.

• Rentenmärkte/Fremdwährungen:

Aufgrund der weiterhin vorhandenen Inflationsängste und des positiven Wachstumsbildes bleiben die Rentenmärkte unter Druck und wir rechnen mittelfristig mit höheren Zinsen. Die Ankaufprogramme der Zentralbanken unterstützen auch weiterhin Unternehmensanleihen und belasten die Risikoprämien. − Der USD dürfte in der aktuellen Lage weiterhin unterstützt bleiben.

• Risiken:

Anpassung des globalen Wachstumspfades für 2022 nach unten. Politische Risiken: Verschärfung der regulatorischen Vorgaben aus China. Höhere Erwartungen hinsichtlich der Inflation bzw. QE Tapering Befürchtungen könnten den Zinsanstieg weiter antreiben.