Die Kurse von Staatsanleihen aus den europäischen Kernländern bewegten sich im Berichtszeitraum nur moderat. Aufgrund der ohnehin schon stark negativen Verzinsung der meisten Papiere war das Interesse der Anleger nicht besonders groß. Die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen schwankte in diesem Umfeld zwischen -0,48 und -0,64 Prozent. Peripherieanleihen und europäische Unternehmensanleihen blieben weiterhin gut unterstützt, obwohl sich die Risikoaversion vieler Marktteilnehmer aufgrund steigender Infektionszahlen zeitweise erhöhte. Hier machten sich der zustande gekommene Kompromiss beim Corona-Wiederaufbaufonds sowie die anhaltenden EZB-Ankäufe positiv bemerkbar. Anleihen aus den Emerging Markets waren ebenfalls gesucht und setzten ihre seit Ende März begonne Aufwärtsbewegung fort. Für risikoreichere Anleiheklassen ging somit ein insgesamt positives Jahr zu Ende. US-Staatsanleihen erlitten in der ersten Hälfte des Berichtszeitraumes Verluste. Eine höhere Staatsverschuldung im Falle eines Biden-Wahlsieges und höhere Inflationserwartungen belasteten. Im weiteren Verlauf zeigten US-Papiere nur noch geringe Renditeveränderungen. Die 10-jährigen US-Anleiherenditen bewegten sich zwischen 0,68 und 0,98 Prozent.

Zu Beginn des Quartals sorgten erfreuliche Unternehmensergebnisse und die Aussicht auf einen Sieg Joe Bidens bei den US-Präsidentschaftswahlen zunächst für steigende Notierungen an den europäischen und den US-Aktienmärkten. Im weiteren Verlauf führten dann wieder deutlich ansteigende Corona-Infektionen und die damit verbundenen Lockdowns in zahlreichen Ländern zu einer steigenden Risikoaversion bei den Marktteilnehmern und die Börsen legten den Rückwärtsgang ein. Gegen Ende Oktober kam es dann erneut zu einer Trendumkehr. Die Aussicht auf einen baldigen Corona-Impfstoff, solide Wirtschaftsdaten und ein Ende der Unsicherheit hinsichtlich des US-Wahlausgangs beflügelten die Aktienbörsen. Somit kam es im November zu deutlichen Kursgewinnen, wobei die europäischen Aktienmärkte etwas besser abschnitten als die US-Börsen. Im Dezember bauten die Aktienmärkte die Gewinne weiter aus. Getrieben von dem neuen Corona-Konjunkturpaket in Höhe von rund 900 Mrd. US-Dollar, das vom US-Repräsentantenhaus auf den Weg gebracht wurde, erreichten Aktienindizes wie Dow Jones, S&P 500, Nasdaq Composite und DAX neue historische Höchststände. Die Zulassung von Impfstoffen und die damit beginnenden Massenimpfungen wirkten unterstützend. Der EURO STOXX 50 legte in diesem Umfeld um ca. 11,2 Prozent, der S&P 500 um ca. 11,7 Prozent an Wert zu.    

Der MEAG FairReturn konnte die positive Tendenz aus den Vorquartalen fortsetzen und hat im Berichtszeitraum deutlich an Wert zugelegt. Die positive Performance war sowohl auf den Renten- als auch auf den Aktienanteil zurückzuführen, der Fremdwährungsanteil steuerte einen leicht negativen Ergebnisbeitrag bei. Zu den Gewinnern auf der Rentenseite gehörten in erster Linie Unternehmensanleihen, Anleihen aus den Emerging Markets sowie osteuropäische Staatsanleihen. Auf der Aktienseite lieferten eine Long-Position im EURO STOXX 50-Future sowie US-Aktien wie z.B. Alphabet, Walt Disney, Discover Financial Services, Tesla und Applied Materials die größten positive Ergebnisbeiträge.       

Veränderungen im Portfolio:

Auf der Rentenseite haben wir bei europäischen Staatsanleihen aus den Kern- und Peripherieländern keine nennenswerten Veränderungen vorgenommen. Außerhalb der Eurozone haben wir unsere Bestände an osteuropäischen Staatsanleihen reduziert und Papiere aus Polen, Tschechien und Ungarn verkauft. Neu ins Portfolio aufgenommen wurde eine marokkanische Staatsanleihe mit mittlerer Laufzeit im Rahmen der Zeichnung einer Neuemission. Im Gegenzug haben wir ein lang laufendes ABS-Papier der Elfenbeinküste verkauft. Bei Unternehmensanleihen nahmen wir an weiteren interessanten Neuemissionen teil und erwarben dabei schwerpunktmäßig Papiere aus dem Finanzsektor wie z.B. von der Deutschen Bank, den französischen Banken Société Générale und Crédit Agricole sowie der Inter-American Development Bank und der niederländischen Waterschaps Bank. Die Duration des Rentenportfolios haben wir im Berichtszeitraum insgesamt leicht erhöht. Die Kennzahl bewegte sich in einer Bandbreite zwischen 3,1 und 4,1 Jahren und lag zum Quartalsende bei 4,1 Jahren.   

Auf der Aktienseite gab es nur geringfügige Veränderungen. Bei der Deutschen Post und den US-Werten Microsoft, Tesla, IBM und Nike haben wir Gewinne realisiert und unsere Bestände komplett verkauft bzw. reduziert. Im Gegenzug haben wir Cisco Systems und die auf Hörsysteme spezialisierte Schweizer Unternehmensgruppe Sonova Holding neu ins Portfolio aufgenommen. Die Aktienquote wurde ab Ende Oktober schrittweise erhöht. Insgesamt bewegte sich die Kennzahl zwischen 6,8 und 16,5 Prozent, zum Quartalsende lag sie bei 14,8 Prozent.                      
 

• Konjunktur:

Angeführt von China, sollte sich das globale Wachstum in 2021 weiter erholen. Der private Konsum gilt dabei aus unserer Sicht als einer der Haupttreiber. Die jüngsten, vielversprechenden Impfstoffergebnisse dürften der Pandemie-Dominanz im Jahr 2021 ein Ende setzen und die anhaltenden fiskal-und geldpolitischen Impulse sollten langsam Früchte tragen. Je schneller die Volkswirtschaft sich erholt, desto stärker sollte aber auch der fiskalische Stimulus zurückgefahren und ein notwendiger Anstieg bei den Insolvenzen in Kauf genommen werden. Vor allem in 2021 ist ein Anstieg bei den Insolvenzen zu erwarten, jedoch zumeist bei kleinen, nicht börsennotierten Unternehmen. Politische Krisen wie beispielsweise eine EU-Krise oder ein eskalierender Handelskrieg zwischen China und den USA bleiben weiterhin als mögliche Störfeuer auf der Agenda.

• Renten:

Das makroökonomische Umfeld deutet auf eine Fortsetzung der Niedrigzinsphase hin, Renditeanstiege sollten daher moderat bleiben. Lange Laufzeiten vieler Safe Haven-Anleihen – besonders in Europa – haben einen Nominalzins nahe oder unter Null. Wir bleiben in der Situation, in der ein Safe Haven-Status bezahlt werden muss und kommen in eine Situation, in der einige risikobehaftete Anleiheklassen keine Risikoprämie für zukünftige Inflation mehr aufweisen. Spreadprodukte wie z.B. Peripherie-, Unternehmens- und Emerging Markets-Anleihen haben bereits von den Fiskalmaßnahmen und den Kaufprogrammen der Zentralbanken profitiert. Sobald die Pandemie in den Hintergrund tritt, dürften im langfristigen Sicherheitsnetz aus Geld-und Fiskalpolitik zunehmend Risse wahrgenommen werden, aber die „Jagd nach Rendite“ wird weiterhin hohe Bewertungen unterstützen.

• Aktien:

Die wirtschaftliche Erholung, eine leicht steigende Inflation, historisch lockere Finanzierungsbedingungen sowie steilere Renditestrukturkurven sind positiv für Aktien. Damit bleiben Aktien unserer Meinung nach die bevorzugte Assetklasse für riskantere Anlagen. Europäische Aktien hinkten 2020 stark hinterher, da sie die “alte Ökonomie” repräsentieren. Aber die Öffnung der Wirtschaft und die starke Verzahnung mit Asien bieten Potenzial für starke Gewinnanstiege und eine Outperformance gegenüber US-Aktien. Trotz der für 2021 erwarteten starken Gewinnerholung sind Aktien allerdings nicht mehr günstig und durch mehr “nervöse Hände” in den Märkten könnten kurzfristig starke Schwankungen auftreten. Solange die Preiserholung nicht durch eine fundamentale Erholung unterlegt ist, wird die Situation fragil bleiben.

*Angabe gilt für Privatanleger. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte § 20 InvStG.

Die nachfolgend aufgeführten ökologischen und sozialen Produktmerkmale sollen Ihnen, dem Anleger, offenlegen, welche ökologischen und sozialen Themenfelder eine wichtige Rolle beim Management des Fonds spielen.

Der Fonds bevorzugt bei der Auswahl der Wertpapiere Aussteller, d.h. Staaten und Unternehmen,  mit nachfolgend beschriebenen sozialen und/oder ökologischen Merkmalen (sog. ökologische und/oder soziale Produktmerkmale).

Unternehmen

• Nachhaltiges Wirtschaften und Grundsätze guter Unternehmensführung
  Es wird nur in Unternehmen investiert, die Mindeststandards in Bezug auf nachhaltiges Wirtschaften und Grundsätze guter Unternehmensführung (sog. Good Governance) einhalten. Die Grundsätze guter Unternehmensführung umfassen z.B. solide Managementstrukturen, Unabhängigkeit des Aufsichtsrats, gerechte Vergütung, Maßnahmen zur Vermeidung von Korruption und Steuertransparenz. Als relevante ESG-Kriterien sind hier Themen aus den Unternehmensleitsätzen („Governance“) zu nennen, z.B. die Verankerung des Nachhaltigkeitsmanagements auf Vorstands- und Aufsichtsratsebene sowie die Verknüpfung der Vorstandsvergütung mit dem Erreichen von Nachhaltigkeitszielen.
   
• Einhaltung der Prinzipien des UN Global Compact
  Der Global Compact ist eine strategische Initiative der Vereinten Nationen, die zehn universell anerkannte Prinzipien aus den Bereichen Menschenrechte, Arbeitsnormen, Umweltschutz und Korruptionsbekämpfung definiert hat, die Unternehmen aus allen Branchen einhalten sollen. Soziale Kriterien wie z.B. Einhaltung zentraler Arbeitsrechte sowie Versammlungs- und Gewerkschaftsfreiheit finden hier bei der Bewertung von Unternehmen nach ESG-Kriterien Beachtung. Aber auch Governance Kriterien wie z.B. die Verhinderung von Korruption und Bestechung spielen eine wichtige Rolle bei dem Produktmerkmal.
   
• Ökologisch reflektierte Energiepolitik
  Die möglichst rasche Abkehr von klimaschädlichen Energieträgern wie Kohle, Öl und Gas ist notwendig, um den Klimawandel zu stoppen. Das Verbrennen fossiler Energieträger, z.B. für die Stromversorgung, setzt große Mengen von Treibhausgas frei und ist hauptverantwortlich für die globale Erderwärmung. Aber auch die notwendige Reduzierung der Risiken, die mit der Energieform Atomkraft einhergehen sowie die damit zusammenhängenden Entsorgungsprobleme finden Beachtung bei diesem Produktmerkmal. Daher achtet der Fonds bei der Auswahl der Unternehmen insbesondere auf die ökologischen Kriterien umweltverträgliche Produktion und Reduzierung der Treibhausgasemissionen. Gleichzeitig distanziert sich der Fonds von unkonventionellen Methoden bei der Gewinnung von Erdgas und Erdöl, wie Fracking und die Förderung von Ölsand. Denn auch hier sind Beeinträchtigungen der Umwelt in verschiedenen Phasen der Erdöl- und Erdgasgewinnung möglich. Dazu zählen z.B. die Verunreinigung von Grund- und Trinkwasser, Lärm- und Luftemissionen, großer Flächenverbrauch und ein hoher Wasserverbrauch.
   
• Nulltoleranz gegenüber Herstellern geächteter und Atomwaffen
  Es gibt eine ganze Reihe von Waffen, die unverhältnismäßiges Leid verursachen und noch lange nach Beilegung eines Konfliktes eine Gefahr darstellen. Die am häufigsten identifizierten geächteten Waffen sind Streubomben und Landminen sowie atomare, biologische und chemische Waffen sowie deren strategische Bestandteile wie z.B. angereichertes Uran.

Staaten

• Robuste Antikorruptionsstrukturen
  Um Länder mit robusten Antikorruptionsstrukturen zu identifizieren, bedient sich die Gesellschaft des von Transparency International erstellten „Corruption Perception Index“, der Staaten auf einer breiten Datengrundlage in Bezug auf die wahrgenommene Korruption hin untersucht und bewertet. Die Bewertungsskala reicht dabei von 0 (am schlechtesten) bis 100 (am besten).

• Einhaltung materieller internationaler Konventionen
  Zu den materiellen internationalen Konventionen zählen z.B. die Unterzeichnung des Pariser Klimaabkommens, des UN-Biodiversitätsabkommens und des Atomwaffensperrvertrags.

• Achtung der Bürger- und Freiheitsrechte
  Die Forschungseinrichtung Freedom House erstellt einen jährlichen Bericht, in dem sie den Grad an Demokratie und Freiheit in Nationen auf der ganzen Welt bewertet. Als „frei“ gelten demokratische Regierungsformen, bei denen die demokratischen Mitbestimmungsinstrumente nicht eingeschränkt sind.

Zur Erreichung der ökologischen und sozialen Produktmerkmale kombiniert der Fonds den sog. Best-in-Class Ansatz mit strengen Ausschlusskriterien und der Analyse finanzrelevanter Nachhaltigkeitschancen und -risiken sowie der traditionellen Wertpapieranalyse. Durch die Kombination des negativen Screenings (Ausschlussverfahren) und des positiven Screenings (Best-in-Class Ansatz) wird das anfängliche Investmentuniversum auf diejenigen Titel begrenzt, die in Bezug auf Nachhaltigkeit hohen Standards genügen. 

Der Best-in-Class Ansatz filtert anhand eines detaillierten Nachhaltigkeitsratings die Unternehmen heraus, die in ihrer jeweiligen Branche hinsichtlich ökologischer und sozialer Aspekte sowie den Grundsätzen guter Unternehmensführung vergleichsweise gut bewertet sind.

Zusätzlich zum Best-in-Class Ansatz sind Ausschlusskriterien definiert, um Unternehmen und Staaten, die in bestimmten kontroversen Geschäftsfeldern tätig sind oder Verstöße gegen anerkannte Normen begehen, von vornherein auszuschließen. Der Verstoß gegen ein Ausschlusskriterium führt unabhängig von der Best-in-Class Einschätzung des Ausstellers zu einem Ausschluss.

Als Ausschlusskriterien für Unternehmen sind definiert:

• Produktion von Suchtmittel: Glücksspiel, Tabak, Alkohol (Umsatztoleranz jeweils 5%)
• Produktion gentechnisch veränderter Pflanzen und Tiere (Umsatztoleranz 5%)
• Produktion von geächteten Waffen (beispielsweise Streubomben und Landminen) und atomaren, biologischen und chemischen Waffen sowie deren strategischer Bestandteile wie z.B. angereichertes Uran
• Produktion und/oder Vertrieb von konventionellen Waffen(-systemen) (Umsatztoleranz 5%)
• Förderung von thermischer Kohle (Umsatztoleranz 5%) sowie deren Verstromung (Umsatztoleranz 20%)
• Schwerwiegender Verstoß gegen die zehn Prinzipien des UN Global Compact (Menschen- und Arbeitsrechte, Umweltschutz und Korruption)
• Öl- und Gasproduktion mit unkonventionellen Methoden: Förderung von Ölsand und Fracking
• Öl- und Gasproduktion mit konventionellen Methoden (Umsatztoleranz 30%)
• Betrieb von Kernkraftwerken, Produkte und Dienstleistungen für Atomkraftwerke, Förderung von Uran (Umsatztoleranz jeweils 5%)
• Pornografie und pornografische Unterhaltungsdienstleistungen (Umsatztoleranz 5%)

Als Ausschlusskriterien für Staaten sind definiert:

• Unfreie Staaten gem. Freedom House (“Nicht frei“)
• Nicht-Unterzeichnung des UN-Biodiversitätsabkommens
• Nicht-Unterzeichnung des Pariser Klimaabkommens
• Korruption (Corruption Perception Index unter 40)
• Nicht-Unterzeichnung des Atomwaffensperrvertrags
• Rüstungsbudget mehr als 4 Prozent des BIP
• Todesstrafe
• Staaten mit einem Nachhaltigkeitsrating von CCC nach MSCI ESG Research

Als Ausschluss für Finanzinstrumente sind definiert:

• Agrarrohstoffe

Die Einhaltung dieser Kriterien wird laufend überwacht. Aus dem Zusammenspiel Best-in-Class Bewertung und der oben genannten Ausschlusskriterien ergibt sich das entsprechende Investmentuniversum.

Für die im Investmentuniversum vertretenen Einzeltitel wird anschließend ein umfassender Prüfprozess mit intensiver Analyse durch das Fondsmanagement durchgeführt. Alle Wertpapiere, die grundsätzlich für eine Investition in Frage kommen, müssen diesen Prüfprozess durchlaufen. Hierbei wird neben der traditionellen Wertpapieranalyse, die die ausgewählten Wertpapiere aus finanzieller Sicht anhand von beispielsweise Bilanzkennzahlen oder Kennzahlen der Gewinn- und Verlustrechnung betrachtet, insbesondere die Analyse finanzrelevanter Nachhaltigkeitschancen und -risiken berücksichtigt. Die Nachhaltigkeitsanalyse ist somit keine zusätzliche oder separate Bewertung, die der Finanzanalyse nachgestellt ist, sondern wird gemeinsam mit einer wirtschaftlichen Betrachtung des Unternehmens durchgeführt. Sie unterstützt die frühzeitige Identifikation und Reaktion auf operative bzw. Reputationsrisiken und kann Anleger davor schützen finanzielle Schäden zu tragen.

Zur Bewertung eines Ausstellers aus Nachhaltigkeitssicht stützt sich MEAG insbesondere auf die ESG Analysen des ESG Research Anbieters MSCI ESG Research LLC (siehe Abschnitt „Datenquellen und -verarbeitung“). MSCI ESG Research analysiert die Emittenten anhand der drei Bereiche: Umwelt (E), Soziales (S) und gute Unternehmensführung/Governance (G). Die MSCI ESG Rating-Analyse beinhaltet auch eine gründliche Governance Bewertung. Diese enthält u.a. eine Prüfung von Verstößen gegen Korruption, Unabhängigkeit des Boards sowie Vergütungspolitik. Nähere Informationen können Sie dem Internet unter www.msci.com/esg-ratings entnehmen.

Aber auch über die Wahl der Ausschlusskriterien soll sichergestellt werden, dass der Fonds nur in Aussteller investiert, die den Anforderungen an eine gute Unternehmensführung entsprechen. So werden bspw. Investitionen in Unternehmen ausgeschlossen, bei denen Informationen darüber vorliegen, dass sie schwerwiegend gegen die zehn Prinzipien der UN Global Compact verstoßen haben.

Die Erreichung jedes der im Abschnitt „Ökologische oder soziale Merkmale des Produktes“ beschriebenen Produktmerkmale wird anhand der nachfolgend aufgeführten Nachhaltigkeitsindikatoren gemessen:

Es erfolgt eine laufende Beobachtung und Messung der Nachhaltigkeitsindikatoren während eines Geschäftsjahres. Am Ende des Geschäftsjahres wird das Ergebnis für jeden Nachhaltigkeitsindikator im Jahresbericht veröffentlicht. Angaben dazu, wie die Erreichung der ökologischen oder sozialen Produktmerkmale gemessen wird, entnehmen Sie bitte dem Abschnitt „Angewandte Methoden zur Messung der Erreichung der ökologischen oder sozialen Merkmale“.

Die Erreichung der ökologischen und sozialen Produktmerkmale wird insbesondere durch die Wahl der produktspezifischen Ausschlusskriterien sichergestellt (siehe Abschnitt „Anlagestrategie“).

Die zuständige Fachabteilung überwacht täglich die gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Limite als auch die nachhaltigkeitsbezogenen Ausschlusskriterien, die sich aus den vorvertraglichen Dokumenten ergeben (Verkaufsprospekt zusammen mit den Anlagebedingungen des Fonds, erhältlich unter dem Link). Die Vorgaben werden im Handelssystem der Gesellschaft implementiert und vom Portfoliomanagement zur ex-ante-Prüfung genutzt. Sie blockiert jedes Geschäft, das eine Grenzverletzung verursachen würde / könnte. Sollte ein Geschäft verweigert werden, kommt die vordefinierte Handlungskette zur Anwendung: Portfoliomanagement und Limitmanagement treten in Kontakt, erörtern die Sachlage und leiten entsprechende Maßnahmen ein.

Alle vertraglichen und gesetzlichen Fondslimite werden somit fortlaufend überwacht und bei einer Verletzung (aktiv / passiv) nach dem Eskalationsmodell kommuniziert.

Durch den oben beschriebenen Prozess wird sichergestellt, dass nur Wertpapiere im Portfolio gehalten werden, die nach den für den Fonds definierten Nachhaltigkeitskriterien als investierbar klassifiziert sind. Wenn ein Titel die vorgegebenen Kriterien nicht mehr erfüllt und nicht mehr als ausreichend nachhaltig gilt, ist der Fondsmanager verpflichtet, den Titel innerhalb einer angemessenen Frist zu veräußern.

Im Rahmen von regelmäßig stattfindenden Produktmeetings werden unter anderem die ökologischen oder sozialen Merkmale sowie die Anlagestrategie des Fonds überprüft. Eingebunden in diese Analyse sind in der Regel das Fondsmanagement, das Spezialistenteam ESG sowie das Produktmanagement. Zudem werden fortwährend die Entwicklungen im Markt zum Thema Nachhaltigkeit und nachhaltige Anlageprodukte beobachtet. Bei Bedarf wird die nachhaltige Anlagestrategie des Fonds weiterentwickelt.

Darüber hinaus wird der Fonds jährlich durch den Wirtschaftsprüfer des Fonds kontrolliert.

Die Erreichung der im Abschnitt „Ökologische oder soziale Merkmale des Produktes“ genannten Produktmerkmale wird anhand der im Abschnitt „Laufende Überwachung der ökologischen oder sozialen Merkmale“ aufgeführten Nachhaltigkeitsindikatoren gemessen.

Die Messung der Nachhaltigkeitsindikatoren erfolgt regelmäßig mit Hilfe der MSCI ESG Datenbank. Zu diesem Zweck wird das Portfolio des Fonds anhand der definierten Nachhaltigkeitsindikatoren, denen entsprechende MSCI ESG Faktoren zugeordnet werden, auf Erfüllung der Produktmerkmale untersucht. Die Ergebnisse der Untersuchung werden dem Fondsmanagement regelmäßig zur Verfügung gestellt, so dass bei Bedarf entsprechende Änderungen zur Verbesserung des Ergebnisses im Portfolio vorgenommen werden können.

Die Integration von ESG Analysen in den Investmentprozess erfordert neben einer entsprechenden Schulung der Fondsmanager ein fundiertes Research.

Daher stützt sich MEAG zur Bewertung eines Ausstellers aus Nachhaltigkeitssicht insbesondere auf die ESG Analysen des ESG Research Anbieters MSCI ESG Research LLC. MSCI ESG Research ist ein etablierter Anbieter von Analysen und Ratings im Bereich Umwelt, Soziales und Unternehmensführung. Mit mehr als 200 Nachhaltigkeitsanalysten werden über 14.000 Emittenten, zu denen beispielsweise Unternehmen und Staaten zählen, auf ihre Nachhaltigkeit überprüft. Informationsquellen stellen das Unternehmensreporting (Geschäftsbericht, Nachhaltigkeitsbericht) sowie eine Vielzahl an externen Quellen (globale und lokale Medien, Regierungsberichte, Berichte von Nichtregierungsorganisationen) dar.

Auf Basis dieser MSCI ESG Analysen erstellen das Fondsmanagement und die Kreditanalysten eigene MEAG ESG Analysen. Dieser Prozess dient der Gewährleistung der Datenqualität.

Hierzu werden die MSCI ESG Analysen auf Plausibilität und Aktualität geprüft, Aussteller, d.h. Unternehmen und Staaten, auf Kontroversen untersucht und die ESG Strategie verschiedener Unternehmen verglichen, mit dem Ziel, aussichtsreiche Titel mit geringeren ESG Risiken zu identifizieren. Im Zuge der Untersuchung kann der Fondsmanager auch auf das Wissen interner Analysten für Sektoren und Unternehmen zurückgreifen, die oftmals im Rahmen der Mitwirkungspolitik direkten Kontakt zu den Unternehmen haben. Auf Basis der MEAG ESG Analysen und der Informationen aus der traditionellen Wertpapieranalyse konstruiert das Fondsmanagement das Portfolio des Fonds. Eine aktive Mitwirkungspolitik im Rahmen von Dialogen („Engagement“) und der Ausübung von Stimmrechten („Voting“) runden den Investmentprozess ab.

Das Fondsmanagement nutzt seinen Einfluss auf Unternehmen im Rahmen von Dialogen („Engagement“) und der Ausübung von Stimmrechten („Voting“). Ziel ist es, potenzielle ESG-Risiken zu minimieren und eine nachhaltige Entwicklung zu fördern. Das Voting kann auch durch eine Stimmrechtsvertretung ausgeübt werden.

• Grundsätze Engagement
• Grundsätze Stimmrechtsausübung (Mitwirkungspolitik der MEAG als Aktionär bei Hauptversammlungen)

Zudem ist MEAG bzw. deren Muttergesellschaft Munich Re in mehreren nationalen und internationalen Nachhaltigkeitsorganisationen Mitglied, was das strategische Engagement der Gruppe im Bereich der verantwortungsvollen Investments verdeutlicht. So setzt MEAG u.a. auf die Diskussion von ESG-Risiken und -Chancen mit den Unternehmen, in die sie investieren will bzw. in die sie bereits investiert hat. Gemeinsam mit anderen Unternehmen engagiert sie sich hierfür in der „Climate Action 100+“, einer der größten von Investoren geführten Engagement-Initiativen.

Um die Qualität der ESG Integration zu sichern und weiter auszubauen, bildet MEAG ihre MitarbeiterInnen zudem laufend im ESG-Bereich fort.