Von der Rentenseite kam im Berichtszeitraum Störfeuer, die Aussicht auf ein Ende der Pandemie und einer deutlichen Konjunkturerholung hinterließ Spuren und führte zu steigenden Renditen. Staatsanleihen aus den europäischen Kernländern gehörten dabei zu den größten Verlierern im 1. Quartal. Die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen stieg von Anfang Januar bis Ende Februar von -0,57 auf -0,28 Prozent. Danach kam es zu einer gewissen Beruhigung und die Kurse bewegten sich bis zum Quartalsende unter erhöhten Schwankungen seitwärts. Auch bei Peripherieanleihen, Euro-Unternehmensanleihen mit Investment Grade-Rating und Anleihen aus den Emerging Markets ergab sich ein ähnliches Bild: Nach zwei schwierigen Monaten, die von Kursverlusten geprägt waren, folgte im März eine Kursberuhigung mit anschließender Seitwärtsbewegung. Risikoreichere Unternehmens- sowie Hochzinsanleihen konnten dagegen eine positive Wertentwicklung verzeichnen. US-Staatsanleihen erlitten in der ersten Hälfte des Berichtszeitraumes Verluste. Bei US-Staatsanleihen setzte sich der Renditeanstieg aus dem Vorquartal fort. Die Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen stiegen zwischenzeitlich bis auf 1,75 Prozent gestiegen und rentierten damit fast doppelt so hoch wie zu Beginn des Jahres. Der Renditeanstieg dürfte wohl einer höheren Risikoprämie von US-Staatsanleihen aufgrund einer rasant steigenden Staatsverschuldung infolge der verabschiedeten Konjunkturprogramme zuzuschreiben sein. 

Die Aktienmärkte legten einen Traumstart hin und gehörten zu den größten Gewinnern im 1. Quartal. Die verbesserten Aussichten für die Weltwirtschaft und die sich zunehmend aufhellende Stimmung in der Wirtschaft waren hierfür die Triebfeder. Überall auf der Welt bringen Regierungen Konjunkturprogramme auf den Weg, um die Folgen der Pandemie abzufedern, etwa die USA, die mit einem Volumen von 1,9 Billionen US-Dollar dabei sind. Hinzukommen Initiativen aus anderen Ländern wie das Konjunkturprogramm „Next Generation EU“, bei dem Europa 750 Milliarden Euro bereitstellt. Auch aus China sind Wachstumsimpulse zu erwarten, die Wirtschaft des Landes wuchs dank der schnellen und erfolgreichen Bekämpfung der Corona-Pandemie als einzige der größeren Volkswirtschaften auch im Jahr 2020. In Deutschland ist trotz der dritten Corona-Welle der Ifo-Geschäftsklimaindex im März überraschend deutlich gestiegen, auf den höchsten Wert seit Juni 2019. „Trotz steigender Infektionszahlen startet die deutsche Wirtschaft zuversichtlich in den Frühling“, sagte Ifo-Präsident Clemens Fuest. Das verhalf einer Reihe von Aktienindizes zu neuen historischen Höchstständen. Der DAX legte in diesem Umfeld über 9,4 Prozent zu und übersprang gegen Ende März erstmals die Schwelle von 15.000 Punkten, der EURO STOXX 50 stieg um 10,3 Prozent. Auch die breiten US-Indizes Dow Jones, S&P 500 und Nasdaq Composite konnten deutlich zulegen und neue historische Höchststände erreichen. 

Der MEAG FairReturn konnte den freundlichen Jahresauftakt nutzen und hat im Berichtszeitraum spürbar an Boden gewonnen. Die positive Performance war überwiegend auf den Aktienanteil zurückzuführen, aber auch der Renten- und der Fremdwährungsanteil entwickelten sich leicht positiv. Die größten positiven Ergebnisbeiträge auf der Aktienseite  lieferten eine Long-Position im EURO STOXX 50-Future sowie die US-Aktien Alphabet, Microsoft und Applied Materials.    

Veränderungen im Portfolio:

Auf der Rentenseite haben wir bei europäischen Staatsanleihen aus den Kern- und Peripherieländern französische Papiere reduziert und spanische Anleihen komplett verkauft. Außerhalb der Eurozone haben wir unsere Bestände an Papieren aus Estland und Ungarn sowie aus Korea, Mexiko und Brasilien vollständig abgebaut. Neu ins Portfolio aufgenommen wurde eine armenische Staatsanleihe mit langer Laufzeit. Ansonsten legten wir die Schwerpunkte bei neuen Käufen vor allem auf Unternehmensanleihen im Rahmen der Zeichnung von interessanten Neuemissionen. Dabei erwarben wir schwerpunktmäßig Papiere aus dem Finanzsektor wie z.B. von der lateinamerikanischen Entwicklungsbank CAF, der Credit Bank of Moscow sowie des irischen Hypothekengebers Dilosk. Aus dem Industriesektor nahmen wir Anleihen  der italienischen Unternehmen Telecom Italia und dem Gasverteilungsbetreiber 2i Rete Gas neu ins Portfolio auf. Die Duration des Rentenportfolios haben wir im Berichtszeitraum nur marginal verändert. Die Kennzahl bewegte sich in einer engen Bandbreite zwischen 3,6 und 4,3 Jahren und lag zum Quartalsende bei 3,6 Jahren.   

Auf der Aktienseite haben wir haben wir keine nennenswerten Veränderungen vorgenommen. Die Aktienquote wurde flexibel den Marktbewegungen angepasst, insgesamt bewegte sich die Kennzahl zwischen 6,4 und 14,8 Prozent und lag zum Quartalsende bei 13,8 Prozent.

• Konjunktur:

Die Stabilisierung Stabilisierung der Weltwirtschaft auf Basis einer Eindämmung des Virus bleibt weiterhin das beherrschende Thema. Freuen dürften sich Anleger darüber, dass nahezu alle großen Länder der Welt mit großzügigen staatlichen Ausgabenprogrammen versuchen, die negativen wirtschaftlichen Folgen zu mildern bzw. zu kompensieren. Flankiert wird diese Politik von den Zentralbanken, die alles tun, um wirtschaftlich negative Folgen abzuwehren. Am Beispiel der USA, Großbritanniens und Israels wird deutlich, dass flächendeckende Impfungen breitbasierte Öffnungen ermöglichen. Kontinentaleuropa sollte mit Zeitverzug folgen, während die Situation in einigen Emerging Markets noch ernst ist. Aus diesem Grund erwarten wir eine gestaffelte Konjunkturerholung während Mutationen sowie auch geopolitische Krisen weiter ein zentrales Risiko bleiben.

• Renten:

Wir werden über kurz oder lang einen Modus finden, wie wir mit Covid-19 nachhaltig umgehen. Dem Einbruch in der Wirtschaftsleistung folgt der Nachholbedarf: zurückgestellte Käufe werden getätigt, die Sehnsucht nach Normalität treibt die Menschen in die Gastronomie, Hotels und in die Ferne. Normalerweise würden wir in einem solchen Umfeld Inflation und steigende Renditen erwarten, die der Anleger in Anleihen fürchtet. Die massiven Ankaufprogramme der Notenbanken dürften die Zinsen aber weiter niedrig halten. Sichere Anleihen werden vermutlich weiterhin im negativen Bereich verbleiben. Allerdings könnten im Laufe des Jahres Inflationssorgen sowie die hohe Neuverschuldung zu wieder höheren Zinsen, gerade auch in den USA, führen. Aus diesem Grund bleiben wir bei Staatsanleihen weiterhin eher zurückhaltend und gewichten diese unter. Unternehmensanleihen mit höherer Verzinsung erscheinen dagegen mit Blick auf die konjunkturellen Unterstützungsmaßnahmen weiter attraktiv.

• Aktien:

Ein Umfeld nur moderat steigender Zinsen und die anhaltende „Jagd nach Rendite“ sollte die Aktienmärkte, getrieben von einer Erholung der Gewinne, weiterhin unterstützen. Der sogenannte Re-opening Trade bedeutet, dass besonders die Unternehmen, die im Jahr 2020 aufgrund der Pandemie am stärksten unter Druck geraten sind, mit Blick auf die Wiedereröffnung der Wirtschaft in 2021 das größte Aufholpotenzial besitzen. Als Beispiele sind die osteuropäischen Aktienmärkte oder auch Großbritannien zu nennen. Wesentliche Risiken sollten weniger mit politischen Ereignissen zusammenhängen als im Jahr 2020 und eher vom Verlauf der Pandemie und deren Eindämmungsmaßnahmen getrieben sein. Sollte es nicht gelingen, die Pandemie ab dem 2. Quartal unter Kontrolle zu bringen (z. B. aufgrund der Ausbreitung von impfstoffresistenten Virusmutationen), was zu weiteren Lockdown-Verlängerungen und mehrfachen Konjunktureinbrüchen führt, würden wir die Markterwartungen zurückschrauben.  

*Angabe gilt für Privatanleger. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte § 20 InvStG.

Die nachfolgend aufgeführten ökologischen und sozialen Produktmerkmale sollen Ihnen, dem Anleger, offenlegen, welche ökologischen und sozialen Themenfelder eine wichtige Rolle beim Management des Fonds spielen.

Der Fonds bevorzugt bei der Auswahl der Wertpapiere Aussteller, d.h. Staaten und Unternehmen,  mit nachfolgend beschriebenen sozialen und/oder ökologischen Merkmalen (sog. ökologische und/oder soziale Produktmerkmale).

Unternehmen

• Nachhaltiges Wirtschaften und Grundsätze guter Unternehmensführung
  Es wird nur in Unternehmen investiert, die Mindeststandards in Bezug auf nachhaltiges Wirtschaften und Grundsätze guter Unternehmensführung (sog. Good Governance) einhalten. Die Grundsätze guter Unternehmensführung umfassen z.B. solide Managementstrukturen, Unabhängigkeit des Aufsichtsrats, gerechte Vergütung, Maßnahmen zur Vermeidung von Korruption und Steuertransparenz. Als relevante ESG-Kriterien sind hier Themen aus den Unternehmensleitsätzen („Governance“) zu nennen, z.B. die Verankerung des Nachhaltigkeitsmanagements auf Vorstands- und Aufsichtsratsebene sowie die Verknüpfung der Vorstandsvergütung mit dem Erreichen von Nachhaltigkeitszielen.
   
• Einhaltung der Prinzipien des UN Global Compact
  Der Global Compact ist eine strategische Initiative der Vereinten Nationen, die zehn universell anerkannte Prinzipien aus den Bereichen Menschenrechte, Arbeitsnormen, Umweltschutz und Korruptionsbekämpfung definiert hat, die Unternehmen aus allen Branchen einhalten sollen. Soziale Kriterien wie z.B. Einhaltung zentraler Arbeitsrechte sowie Versammlungs- und Gewerkschaftsfreiheit finden hier bei der Bewertung von Unternehmen nach ESG-Kriterien Beachtung. Aber auch Governance Kriterien wie z.B. die Verhinderung von Korruption und Bestechung spielen eine wichtige Rolle bei dem Produktmerkmal.
   
• Ökologisch reflektierte Energiepolitik
  Die möglichst rasche Abkehr von klimaschädlichen Energieträgern wie Kohle, Öl und Gas ist notwendig, um den Klimawandel zu stoppen. Das Verbrennen fossiler Energieträger, z.B. für die Stromversorgung, setzt große Mengen von Treibhausgas frei und ist hauptverantwortlich für die globale Erderwärmung. Aber auch die notwendige Reduzierung der Risiken, die mit der Energieform Atomkraft einhergehen sowie die damit zusammenhängenden Entsorgungsprobleme finden Beachtung bei diesem Produktmerkmal. Daher achtet der Fonds bei der Auswahl der Unternehmen insbesondere auf die ökologischen Kriterien umweltverträgliche Produktion und Reduzierung der Treibhausgasemissionen. Gleichzeitig distanziert sich der Fonds von unkonventionellen Methoden bei der Gewinnung von Erdgas und Erdöl, wie Fracking und die Förderung von Ölsand. Denn auch hier sind Beeinträchtigungen der Umwelt in verschiedenen Phasen der Erdöl- und Erdgasgewinnung möglich. Dazu zählen z.B. die Verunreinigung von Grund- und Trinkwasser, Lärm- und Luftemissionen, großer Flächenverbrauch und ein hoher Wasserverbrauch.
   
• Nulltoleranz gegenüber Herstellern geächteter und Atomwaffen
  Es gibt eine ganze Reihe von Waffen, die unverhältnismäßiges Leid verursachen und noch lange nach Beilegung eines Konfliktes eine Gefahr darstellen. Die am häufigsten identifizierten geächteten Waffen sind Streubomben und Landminen sowie atomare, biologische und chemische Waffen sowie deren strategische Bestandteile wie z.B. angereichertes Uran.

Staaten

• Robuste Antikorruptionsstrukturen
  Um Länder mit robusten Antikorruptionsstrukturen zu identifizieren, bedient sich die Gesellschaft des von Transparency International erstellten „Corruption Perception Index“, der Staaten auf einer breiten Datengrundlage in Bezug auf die wahrgenommene Korruption hin untersucht und bewertet. Die Bewertungsskala reicht dabei von 0 (am schlechtesten) bis 100 (am besten).

• Einhaltung materieller internationaler Konventionen
  Zu den materiellen internationalen Konventionen zählen z.B. die Unterzeichnung des Pariser Klimaabkommens, des UN-Biodiversitätsabkommens und des Atomwaffensperrvertrags.

• Achtung der Bürger- und Freiheitsrechte
  Die Forschungseinrichtung Freedom House erstellt einen jährlichen Bericht, in dem sie den Grad an Demokratie und Freiheit in Nationen auf der ganzen Welt bewertet. Als „frei“ gelten demokratische Regierungsformen, bei denen die demokratischen Mitbestimmungsinstrumente nicht eingeschränkt sind.

Zur Erreichung der ökologischen und sozialen Produktmerkmale kombiniert der Fonds den sog. Best-in-Class Ansatz mit strengen Ausschlusskriterien und der Analyse finanzrelevanter Nachhaltigkeitschancen und -risiken sowie der traditionellen Wertpapieranalyse. Durch die Kombination des negativen Screenings (Ausschlussverfahren) und des positiven Screenings (Best-in-Class Ansatz) wird das anfängliche Investmentuniversum auf diejenigen Titel begrenzt, die in Bezug auf Nachhaltigkeit hohen Standards genügen. 

Der Best-in-Class Ansatz filtert anhand eines detaillierten Nachhaltigkeitsratings die Unternehmen heraus, die in ihrer jeweiligen Branche hinsichtlich ökologischer und sozialer Aspekte sowie den Grundsätzen guter Unternehmensführung vergleichsweise gut bewertet sind.

Zusätzlich zum Best-in-Class Ansatz sind Ausschlusskriterien definiert, um Unternehmen und Staaten, die in bestimmten kontroversen Geschäftsfeldern tätig sind oder Verstöße gegen anerkannte Normen begehen, von vornherein auszuschließen. Der Verstoß gegen ein Ausschlusskriterium führt unabhängig von der Best-in-Class Einschätzung des Ausstellers zu einem Ausschluss.

Als Ausschlusskriterien für Unternehmen sind definiert:

• Produktion von Suchtmitteln: Glücksspiel, Tabak, Alkohol (Umsatztoleranz jeweils 5%)
• Produktion gentechnisch veränderter Pflanzen und Tiere (Umsatztoleranz 5%)
• Produktion von geächteten Waffen (beispielsweise Streubomben und Landminen) und atomaren, biologischen und chemischen Waffen sowie deren strategischer Bestandteile wie z.B. angereichertes Uran
• Produktion und/oder Vertrieb von konventionellen Waffen(-systemen) (Umsatztoleranz 5%)
• Förderung von thermischer Kohle (Umsatztoleranz 5%) sowie deren Verstromung (Umsatztoleranz 10%)
• Schwerwiegender Verstoß gegen die zehn Prinzipien des UN Global Compact (Menschen- und Arbeitsrechte, Umweltschutz und Korruption)
• Öl- und Gasproduktion mit unkonventionellen Methoden: Förderung von Ölsand und Fracking
• Öl- und Gasproduktion mit konventionellen Methoden (Umsatztoleranz 30%)
• Betrieb von Kernkraftwerken, Produkte und Dienstleistungen für Atomkraftwerke, Förderung von Uran (Umsatztoleranz jeweils 5%)
• Pornografie und pornografische Unterhaltungsdienstleistungen (Umsatztoleranz 5%)

Als Ausschlusskriterien für Staaten sind definiert:

• Unfreie Staaten gem. Freedom House (“Nicht frei“)
• Nicht-Unterzeichnung des UN-Biodiversitätsabkommens
• Nicht-Unterzeichnung des Pariser Klimaabkommens
• Korruption (Corruption Perception Index unter 35)
• Nicht-Unterzeichnung des Atomwaffensperrvertrags
• Rüstungsbudget mehr als 4 Prozent des BIP
• Todesstrafe
• Staaten mit einem Nachhaltigkeitsrating von CCC nach MSCI ESG Research

Als Ausschluss für Finanzinstrumente sind definiert:

• Agrarrohstoffe

Die Einhaltung dieser Kriterien wird laufend überwacht. Aus dem Zusammenspiel Best-in-Class Bewertung und der oben genannten Ausschlusskriterien ergibt sich das entsprechende Investmentuniversum.

Für die im Investmentuniversum vertretenen Einzeltitel wird anschließend ein umfassender Prüfprozess mit intensiver Analyse durch das Fondsmanagement durchgeführt. Alle Wertpapiere, die grundsätzlich für eine Investition in Frage kommen, müssen diesen Prüfprozess durchlaufen. Hierbei wird neben der traditionellen Wertpapieranalyse, die die ausgewählten Wertpapiere aus finanzieller Sicht anhand von beispielsweise Bilanzkennzahlen oder Kennzahlen der Gewinn- und Verlustrechnung betrachtet, insbesondere die Analyse finanzrelevanter Nachhaltigkeitschancen und -risiken berücksichtigt. Die Nachhaltigkeitsanalyse ist somit keine zusätzliche oder separate Bewertung, die der Finanzanalyse nachgestellt ist, sondern wird gemeinsam mit einer wirtschaftlichen Betrachtung des Unternehmens durchgeführt. Sie unterstützt die frühzeitige Identifikation und Reaktion auf operative bzw. Reputationsrisiken und kann Anleger davor schützen finanzielle Schäden zu tragen.

Zur Bewertung eines Ausstellers aus Nachhaltigkeitssicht stützt sich MEAG insbesondere auf die ESG Analysen des ESG Research Anbieters MSCI ESG Research LLC (siehe Abschnitt „Datenquellen und -verarbeitung“). MSCI ESG Research analysiert die Emittenten anhand der drei Bereiche: Umwelt (E), Soziales (S) und gute Unternehmensführung/Governance (G). Die MSCI ESG Rating-Analyse beinhaltet auch eine gründliche Governance Bewertung. Diese enthält u.a. eine Prüfung von Verstößen gegen Korruption, Unabhängigkeit des Boards sowie Vergütungspolitik. Nähere Informationen können Sie dem Internet unter www.msci.com/esg-ratings entnehmen.

Aber auch über die Wahl der Ausschlusskriterien soll sichergestellt werden, dass der Fonds nur in Aussteller investiert, die den Anforderungen an eine gute Unternehmensführung entsprechen. So werden bspw. Investitionen in Unternehmen ausgeschlossen, bei denen Informationen darüber vorliegen, dass sie schwerwiegend gegen die zehn Prinzipien der UN Global Compact verstoßen haben.

Die Erreichung jedes der im Abschnitt „Ökologische oder soziale Merkmale des Produktes“ beschriebenen Produktmerkmale wird anhand der nachfolgend aufgeführten Nachhaltigkeitsindikatoren gemessen:

Es erfolgt eine laufende Beobachtung und Messung der Nachhaltigkeitsindikatoren während eines Geschäftsjahres. Am Ende des Geschäftsjahres wird das Ergebnis für jeden Nachhaltigkeitsindikator im Jahresbericht veröffentlicht. Angaben dazu, wie die Erreichung der ökologischen oder sozialen Produktmerkmale gemessen wird, entnehmen Sie bitte dem Abschnitt „Angewandte Methoden zur Messung der Erreichung der ökologischen oder sozialen Merkmale“.

Die Erreichung der ökologischen und sozialen Produktmerkmale wird insbesondere durch die Wahl der produktspezifischen Ausschlusskriterien sichergestellt (siehe Abschnitt „Anlagestrategie“).

Die zuständige Fachabteilung überwacht täglich die gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Limite als auch die nachhaltigkeitsbezogenen Ausschlusskriterien, die sich aus den vorvertraglichen Dokumenten ergeben (Verkaufsprospekt zusammen mit den Anlagebedingungen des Fonds, erhältlich unter dem Link). Die Vorgaben werden im Handelssystem der Gesellschaft implementiert und vom Portfoliomanagement zur ex-ante-Prüfung genutzt. Sie blockiert jedes Geschäft, das eine Grenzverletzung verursachen würde / könnte. Sollte ein Geschäft verweigert werden, kommt die vordefinierte Handlungskette zur Anwendung: Portfoliomanagement und Limitmanagement treten in Kontakt, erörtern die Sachlage und leiten entsprechende Maßnahmen ein.

Alle vertraglichen und gesetzlichen Fondslimite werden somit fortlaufend überwacht und bei einer Verletzung (aktiv / passiv) nach dem Eskalationsmodell kommuniziert.

Durch den oben beschriebenen Prozess wird sichergestellt, dass nur Wertpapiere im Portfolio gehalten werden, die nach den für den Fonds definierten Nachhaltigkeitskriterien als investierbar klassifiziert sind. Wenn ein Titel die vorgegebenen Kriterien nicht mehr erfüllt und nicht mehr als ausreichend nachhaltig gilt, ist der Fondsmanager verpflichtet, den Titel innerhalb einer angemessenen Frist zu veräußern.

Im Rahmen von regelmäßig stattfindenden Produktmeetings werden unter anderem die ökologischen oder sozialen Merkmale sowie die Anlagestrategie des Fonds überprüft. Eingebunden in diese Analyse sind in der Regel das Fondsmanagement, das Spezialistenteam ESG sowie das Produktmanagement. Zudem werden fortwährend die Entwicklungen im Markt zum Thema Nachhaltigkeit und nachhaltige Anlageprodukte beobachtet. Bei Bedarf wird die nachhaltige Anlagestrategie des Fonds weiterentwickelt.

Darüber hinaus wird der Fonds jährlich durch den Wirtschaftsprüfer des Fonds kontrolliert.

Die Erreichung der im Abschnitt „Ökologische oder soziale Merkmale des Produktes“ genannten Produktmerkmale wird anhand der im Abschnitt „Laufende Überwachung der ökologischen oder sozialen Merkmale“ aufgeführten Nachhaltigkeitsindikatoren gemessen.

Die Messung der Nachhaltigkeitsindikatoren erfolgt regelmäßig mit Hilfe der MSCI ESG Datenbank. Zu diesem Zweck wird das Portfolio des Fonds anhand der definierten Nachhaltigkeitsindikatoren, denen entsprechende MSCI ESG Faktoren zugeordnet werden, auf Erfüllung der Produktmerkmale untersucht. Die Ergebnisse der Untersuchung werden dem Fondsmanagement regelmäßig zur Verfügung gestellt, so dass bei Bedarf entsprechende Änderungen zur Verbesserung des Ergebnisses im Portfolio vorgenommen werden können.

Die Integration von ESG Analysen in den Investmentprozess erfordert neben einer entsprechenden Schulung der Fondsmanager ein fundiertes Research.

Daher stützt sich MEAG zur Bewertung eines Ausstellers aus Nachhaltigkeitssicht insbesondere auf die ESG Analysen des ESG Research Anbieters MSCI ESG Research LLC. MSCI ESG Research ist ein etablierter Anbieter von Analysen und Ratings im Bereich Umwelt, Soziales und Unternehmensführung. Mit mehr als 200 Nachhaltigkeitsanalysten werden über 14.000 Emittenten, zu denen beispielsweise Unternehmen und Staaten zählen, auf ihre Nachhaltigkeit überprüft. Informationsquellen stellen das Unternehmensreporting (Geschäftsbericht, Nachhaltigkeitsbericht) sowie eine Vielzahl an externen Quellen (globale und lokale Medien, Regierungsberichte, Berichte von Nichtregierungsorganisationen) dar.

Auf Basis dieser MSCI ESG Analysen erstellen das Fondsmanagement und die Kreditanalysten eigene MEAG ESG Analysen. Dieser Prozess dient der Gewährleistung der Datenqualität.

Hierzu werden die MSCI ESG Analysen auf Plausibilität und Aktualität geprüft, Aussteller, d.h. Unternehmen und Staaten, auf Kontroversen untersucht und die ESG Strategie verschiedener Unternehmen verglichen, mit dem Ziel, aussichtsreiche Titel mit geringeren ESG Risiken zu identifizieren. Im Zuge der Untersuchung kann der Fondsmanager auch auf das Wissen interner Analysten für Sektoren und Unternehmen zurückgreifen, die oftmals im Rahmen der Mitwirkungspolitik direkten Kontakt zu den Unternehmen haben. Auf Basis der MEAG ESG Analysen und der Informationen aus der traditionellen Wertpapieranalyse konstruiert das Fondsmanagement das Portfolio des Fonds. Eine aktive Mitwirkungspolitik im Rahmen von Dialogen („Engagement“) und der Ausübung von Stimmrechten („Voting“) runden den Investmentprozess ab.

Das Fondsmanagement nutzt seinen Einfluss auf Unternehmen im Rahmen von Dialogen („Engagement“) und der Ausübung von Stimmrechten („Voting“). Ziel ist es, potenzielle ESG-Risiken zu minimieren und eine nachhaltige Entwicklung zu fördern. Das Voting kann auch durch eine Stimmrechtsvertretung ausgeübt werden.

• Grundsätze Engagement
• Grundsätze Stimmrechtsausübung (Mitwirkungspolitik der MEAG als Aktionär bei Hauptversammlungen)

Zudem ist MEAG bzw. deren Muttergesellschaft Munich Re in mehreren nationalen und internationalen Nachhaltigkeitsorganisationen Mitglied, was das strategische Engagement der Gruppe im Bereich der verantwortungsvollen Investments verdeutlicht. So setzt MEAG u.a. auf die Diskussion von ESG-Risiken und -Chancen mit den Unternehmen, in die sie investieren will bzw. in die sie bereits investiert hat. Gemeinsam mit anderen Unternehmen engagiert sie sich hierfür in der „Climate Action 100+“, einer der größten von Investoren geführten Engagement-Initiativen.

Um die Qualität der ESG Integration zu sichern und weiter auszubauen, bildet MEAG ihre MitarbeiterInnen zudem laufend im ESG-Bereich fort.