7,1 

^{Stand: 31.12.2025}

_{^{© 2025 MSCI ESG Research LLC. Vervielfältigung mit Genehmigung
MSCI trifft die Einstufung „Vorreiter“, „Durchschnitt“ und „Schlusslichter“ anhand des MSCI ESG Fund Rating; der Buchstabenbewertung des MSCI ESG Fund Rating liegt das hier ausgewiesene MSCI Fund ESG Quality Score zugrunde. Überschneidungen der Bewertungszahlen sind auf Rundungen zurückzuführen.}}

Der MSCI Fund ESG Quality Score bewertet, wie widerstandsfähig die Fondsbestände gegenüber langfristigen, finanziell relevanten ESG-Risiken sind.

^{_{Detailbeschreibung: Der MSCI Fund ESG Quality Score bewertet die Widerstandsfähigkeit der Gesamtbestände eines Fonds gegenüber langfristigen, finanziell relevanten ESG-Risiken auf einer Ratingskala von 0 bis 10, wobei 0 die niedrigste und 10 die höchste Fondsbewertung darstellt.
Der Score wird aus dem gewichteten Durchschnitt der MSCI ESG Ratings der zugrunde liegenden Investments berechnet. Die Ratings einzelner Emittenten basieren auf einer detaillierten Analyse ihrer Geschäftstätigkeit wie etwa der Kernprodukte oder Geschäftssegmente, der geografischen Standorte von Vermögenswerten oder Einnahmen sowie weiterer relevanter Kennzahlen wie ausgelagerter Produktion.
In einem ersten Schritt werden die Gewichtungen der vom Fonds gehaltenen Positionen neu skaliert, um die Abdeckung mit ESG-Ratings auf Emittentenebene zu berücksichtigen. Anschließend wird auf Basis dieser Neugewichtung der gewichtete Durchschnitt der Overall ESG Scores berechnet. Der MSCI Fund ESG Quality Score entspricht dem fondsgewichteten durchschnittlichen ESG Score (Fund Weighted Average ESG Score). Weitere Informationen zur Methodik finden Sie unter Link}}

_{^{Bitte beachten Sie: Die dargestellten ESG-Kennzahlen sind eine freiwillige Angabe zu erhobenen und ausgewerteten Daten hinsichtlich Nachhaltigkeitsaspekten in Bezug auf das Gesamtportfolio des Fonds. Sie dienen ausschließlich zur Information der Anleger. Die Angabe ist nicht dazu gedacht, den Umfang des Erreichens der verbindlich vom Fonds in seiner Anlagestrategie beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale darzustellen. Auch führt sie zu keiner Erweiterung dieser nachhaltigkeitsbezogenen Anlagestrategie. Anleger haben daher keinen Anspruch, dass die zusätzlich dargestellte Kennzahl bei Investitionsentscheidungen berücksichtigt wird. Angaben und Erläuterungen zum Erreichen der beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale sowie zum Abschneiden der Nachhaltigkeitsindikatoren sind im regulatorisch verpflichtend zu veröffentlichenden Fondsjahresbericht zzgl. des Anhangs gem. Art. 8 Verordnung (EU) 2019/2088 nach Abschluss des jeweiligen Geschäftsjahres enthalten. Bitte beachten Sie zudem Abschnitt 8.3.1 in den rechtlichen Hinweisen.}}

83,3% 

^{Stand: 31.12.2025}

Die MSCI Fund ESG Coverage % zeigt, für welchen Anteil des Fondsvermögens MSCI ESG-Ratings vorliegen und in die Berechnung des MSCI Fund ESG Quality Score einfließen. Je höher der Wert, desto vollständiger die Abdeckung.

^{_{Detailbeschreibung: Die Kennzahl MSCI Fonds-ESG-Abdeckung (MSCI Fund ESG Coverage %) zeigt, welcher Anteil der vom Fonds gehaltenen Investments in die Berechnung des MSCI Fund ESG Quality Score einfließt. Sie gibt an, für welchen Teil des Fondsvermögens MSCI ESG-Ratings auf Emittentenebene vorliegen und damit in die Bewertung des Fonds einbezogen werden können. Bei der Berechnung der MSCI Fund ESG Coverage (%) werden Barmittel ausgeschlossen und Short- sowie Long-Positionen in Bruttogewichte umgerechnet. Die verbleibenden Positionen werden anschließend proportional neu skaliert, sodass ihre Gewichtungen zusammen eine theoretische Bezugsgröße von 100 % ergeben. Diese Normalisierung stellt sicher, dass die ESG-Abdeckung unabhängig von der tatsächlichen Fondsstruktur vergleichbar bleibt. Anschließend werden die Gewichtungen aller Wertpapiere mit einem MSCI ESG-Rating addiert, sofern sie keine Verkaufspositionen darstellen. Weitere Informationen zur Methodik finden Sie unter Link}}

_{^{Bitte beachten Sie: Die dargestellten ESG-Kennzahlen sind eine freiwillige Angabe zu erhobenen und ausgewerteten Daten hinsichtlich Nachhaltigkeitsaspekten in Bezug auf das Gesamtportfolio des Fonds. Sie dienen ausschließlich zur Information der Anleger. Die Angabe ist nicht dazu gedacht, den Umfang des Erreichens der verbindlich vom Fonds in seiner Anlagestrategie beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale darzustellen. Auch führt sie zu keiner Erweiterung dieser nachhaltigkeitsbezogenen Anlagestrategie. Anleger haben daher keinen Anspruch, dass die zusätzlich dargestellte Kennzahl bei Investitionsentscheidungen berücksichtigt wird. Angaben und Erläuterungen zum Erreichen der beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale sowie zum Abschneiden der Nachhaltigkeitsindikatoren sind im regulatorisch verpflichtend zu veröffentlichenden Fondsjahresbericht zzgl. des Anhangs gem. Art. 8 Verordnung (EU) 2019/2088 nach Abschluss des jeweiligen Geschäftsjahres enthalten. Bitte beachten Sie zudem Abschnitt 8.3.1 in den rechtlichen Hinweisen.}}

Rückblick 2. Quartal 2026

Das zweite Quartal 2026 war von einem Spannungsfeld aus geopolitischen Risiken, Inflationsdruck und gleichzeitig robuster Entwicklung an den Kapitalmärkten geprägt. Zu Beginn belastete der Konflikt im Nahen Osten die Märkte erheblich. Die zeitweise Schließung wichtiger Transportwege ließ die Ölpreise deutlich steigen und verstärkte Inflationssorgen. Im weiteren Verlauf sorgten jedoch Fortschritte in den Verhandlungen zwischen den beteiligten Parteien für Entspannung, wodurch sich die Energiepreise wieder spürbar zurückbildeten. Dennoch blieb der Inflationsdruck erhöht.

Die großen Zentralbanken reagierten entsprechend vorsichtig. Während die US-Notenbank ihre Leitzinsen unverändert ließ, verschob sich die Kommunikation hin zu einer restriktiveren Haltung. In der Eurozone erfolgte eine Zinserhöhung, und auch andere Notenbanken signalisierten eine abwartende oder straffere Ausrichtung. Die langfristigen Zinsen stiegen zwischenzeitlich deutlich an, bevor sie gegen Quartalsende wieder etwas nachgaben. Insgesamt zeigte sich die Wirtschaft, insbesondere in den USA, widerstandsfähig, während das Wachstum in Europa verhaltener blieb.

Ausblick – Kapitalmärkte

Das zweite Quartal 2026 war von einem Spannungsfeld aus geopolitischen Risiken, Inflationsdruck und gleichzeitig robuster Entwicklung an den Kapitalmärkten geprägt. Zu Beginn belastete der Konflikt im Nahen Osten die Märkte erheblich. Die zeitweise Schließung wichtiger Transportwege ließ die Ölpreise deutlich steigen und verstärkte Inflationssorgen. Im weiteren Verlauf sorgten jedoch Fortschritte in den Verhandlungen zwischen den beteiligten Parteien für Entspannung, wodurch sich die Energiepreise wieder spürbar zurückbildeten. Dennoch blieb der Inflationsdruck erhöht.

Die großen Zentralbanken reagierten entsprechend vorsichtig. Während die US-Notenbank ihre Leitzinsen unverändert ließ, verschob sich die Kommunikation hin zu einer restriktiveren Haltung. In der Eurozone erfolgte eine Zinserhöhung, und auch andere Notenbanken signalisierten eine abwartende oder straffere Ausrichtung. Die langfristigen Zinsen stiegen zwischenzeitlich deutlich an, bevor sie gegen Quartalsende wieder etwas nachgaben. Insgesamt zeigte sich die Wirtschaft, insbesondere in den USA, widerstandsfähig, während das Wachstum in Europa verhaltener blieb.

Rückblick 2. Quartal 2026 

Die Aktienmärkte verzeichneten im zweiten Quartal eine deutliche Erholung und gehörten zu den stärksten Anlageklassen. Treiber dieser Entwicklung waren vor allem sinkende Energiepreise, eine verbesserte Risikostimmung sowie weiterhin starke Unternehmensgewinne. Besonders die anhaltende Dynamik rund um Künstliche Intelligenz sorgte für steigende Gewinnerwartungen und unterstützte die Märkte weltweit.

Die Kursgewinne wurden zunächst von großen Technologieunternehmen getragen, weiteten sich im Quartalsverlauf jedoch auf weitere Sektoren aus, insbesondere auf Halbleiterhersteller und ausgewählte Industrieunternehmen. Gleichzeitig blieb die Entwicklung uneinheitlich: Während wachstumsstarke Branchen deutlich zulegten, standen energieabhängige und zyklische Sektoren unter Druck. Regional zeigten sich insbesondere die USA und Japan stark, während Europa moderat zulegte und China hinterherhinkte.

Ausblick – Aktienmärkte

Der Ausblick für die Aktienmärkte bleibt insgesamt ausgewogen. Die positiven Impulse durch steigende Unternehmensgewinne, insbesondere im Umfeld von Digitalisierung und Infrastrukturinvestitionen, dürften anhalten. Gleichzeitig wirken das höhere Zinsniveau, anhaltende Inflation und teilweise hohe Bewertungen dämpfend.

Die Unterschiede zwischen einzelnen Unternehmen und Branchen bleiben ausgeprägt. Dadurch gewinnen die gezielte Auswahl einzelner Titel und eine breite Diversifikation weiter an Bedeutung. Während die Bewertungen in den USA teilweise erhöht erscheinen, bieten europäische Märkte ein etwas moderateres Niveau. Insgesamt dürfte das Marktumfeld durch stabile, aber weniger dynamische Erträge geprägt sein, bei gleichzeitig erhöhter Schwankungsanfälligkeit auf Einzeltitelebene.

Rückblick 2. Quartal 2026

Die Rentenmärkte waren im zweiten Quartal stark von Inflation, Geldpolitik und geopolitischen Entwicklungen beeinflusst. In der Eurozone führte der zwischenzeitliche Anstieg der Energiepreise zu höherer Inflation und veranlasste die Europäische Zentralbank zu einer Zinserhöhung. Gleichzeitig blieb das wirtschaftliche Wachstum verhalten. Die Renditen europäischer Staatsanleihen schwankten im Quartalsverlauf deutlich, gaben jedoch gegen Ende wieder nach. Risikoaufschläge innerhalb der Eurozone, also die zusätzliche Rendite, die Anleger für ein höheres Risiko verlangen, verringerten sich. Dies deutet auf eine verbesserte Marktstimmung hin.

In den USA zeigte sich ein ähnliches Bild: Die Renditen stiegen zunächst aufgrund von Inflationssorgen und einer restriktiveren Haltung der Notenbank, stabilisierten sich jedoch im weiteren Verlauf. Insgesamt blieb die wirtschaftliche Entwicklung robust, auch wenn erste Abschwächungstendenzen sichtbar wurden.

Unternehmensanleihen entwickelten sich positiv. Europäische Unternehmensanleihen profitierten von einer starken Nachfrage und sinkenden Risikoaufschlägen, nachdem sich die geopolitischen Spannungen etwas legten. Allerdings erreichten die Bewertungen wieder ein anspruchsvolles Niveau. In den Schwellenländern zeigte sich ein differenziertes Bild: Trotz eines stärkeren US-Dollars und geopolitischer Unsicherheiten stützten höhere laufende Erträge die Anlageklasse. Die Entwicklung war jedoch stark von einzelnen Ländern und politischen Faktoren geprägt.

Ausblick – Rentenmärkte

Die Rentenmärkte waren im zweiten Quartal stark von Inflation, Geldpolitik und geopolitischen Entwicklungen beeinflusst. In der Eurozone führte der zwischenzeitliche Anstieg der Energiepreise zu höherer Inflation und veranlasste die Europäische Zentralbank zu einer Zinserhöhung. Gleichzeitig blieb das wirtschaftliche Wachstum verhalten. Die Renditen europäischer Staatsanleihen schwankten im Quartalsverlauf deutlich, gaben jedoch gegen Ende wieder nach. Risikoaufschläge innerhalb der Eurozone, also die zusätzliche Rendite, die Anleger für ein höheres Risiko verlangen, verringerten sich. Dies deutet auf eine verbesserte Marktstimmung hin.

In den USA zeigte sich ein ähnliches Bild: Die Renditen stiegen zunächst aufgrund von Inflationssorgen und einer restriktiveren Haltung der Notenbank, stabilisierten sich jedoch im weiteren Verlauf. Insgesamt blieb die wirtschaftliche Entwicklung robust, auch wenn erste Abschwächungstendenzen sichtbar wurden.

Unternehmensanleihen entwickelten sich positiv. Europäische Unternehmensanleihen profitierten von einer starken Nachfrage und sinkenden Risikoaufschlägen, nachdem sich die geopolitischen Spannungen etwas legten. Allerdings erreichten die Bewertungen wieder ein anspruchsvolles Niveau. In den Schwellenländern zeigte sich ein differenziertes Bild: Trotz eines stärkeren US-Dollars und geopolitischer Unsicherheiten stützten höhere laufende Erträge die Anlageklasse. Die Entwicklung war jedoch stark von einzelnen Ländern und politischen Faktoren geprägt.